[INTRODUÇÃO] A administração do risco pode ser solucionada de várias maneiras, todavia dentro de um cenário que exige rapidez e eficiência, a utilização de derivativos parece ser a melhor escolha. O presente estudo pretendeu compreender melhor as estratégias e mecanismos de proteção “hedge” através da utilização de contratos futuros, swaps, opções e demais derivativos, focando-se nos dois primeiros, e aprofundando a pesquisa no mercado de swaps, devido ao seu caráter de complexidade e de potencialidade de geração de novos negócios. Procurei, sempre que possível, enfatizar as operações no mercado interno, colocando uma visão teórica e prática. Tentei mostrar que em situações de mudanças macroeconômicas há um aumento da importância dos derivativos, e que o governo tem tido sucesso em grande medida na política monetária, com uma maior facilidade na emissão de títulos e no seu alongamento, devido ao fortalecimento do mercado de derivativos. Finalmente coloquei as últimas novidades e alterações do mercado; discutindo um pouco a dívida pública, alterações e alongamento dos prazos dos títulos nos últimos anos. [METODOLOGIA ] Primeiramente, foi feita uma revisão bibliográfica e um estudo teórico sobre o assunto, com posterior aplicações reais. O estudo foi centrado em estudos de caso. Para tanto, busquei colocar minha experiência prática e a possibilidade de estar em constante comunicação com profissionais da área. Um obstáculo que acabou inviabilizando a realização da pesquisa de campo foi a pouca disponibilidade dos agentes financeiros em fornecer informações e também expor suas estratégias. A principal razão esta nas características destes produtos geralmente negociados no mercado de balcão ou diretamente entre as contrapartes, o que os torna não públicos e sigilosos. [RESULTADOS] Através da revisão bibliográfica e posterior estudo teórico e prático tive a oportunidade de aprender e aprofundar meus conhecimentos sobre as estratégias dominantes do mercado; conhecendo as operações mais complexas, além da criação e estruturação de novos produtos. O mercado futuro de câmbio permitiu a acumulação de reservas internacionais e o conseqüente fortalecimento do Plano Real, os investidores conseguiram se proteger contra o risco cambial e ao mesmo tempo apropriar-se dos ganhos de renda-fixa, portanto houve uma troca de beneficios entre os agentes privados e públicos. O CDI futuro e os swaps permitiram também o alongamento dos títulos, já que oferecem uma proteção para as carteiras. [CONCLUSÃO] Algumas evidências do presente estudo são: A hipótese “A proteção do patrimônio através de derivativos é subutilizado no Brasil” não é verdadeira. Na realidade, este mercado está em ampla expansão e suas estratégias só não são mais exploradas, talvez pela sigilosidade dos negócios e pela própria opção das contrapartes. Nos últimos anos temos tido um fortalecimento do mercado de derivativos, com maior diversificação e complexidade das estratégias. O mercado interno esta cada vez mais “ligado” e atualizado a nível de utilização de novos produtos e estratégias. A necessidade de hegde em economias estáveis é crescente e portanto o mercado de derivativos só tende ao desenvolvimento contínuo.